У бюджета на удивление все в порядке
Минфин представил данные по федеральному бюджету. И, несмотря на тревожные ожидания, дела идут вполне неплохо.
Самая главная цифра — годовой рост ненефтегазовых доходов в 1 кв. на 43%. Это доходы, которые не зависят от колебаний конъюнктуры нефти, только от состояния российской экономики.
Напомним, что в целом по 2024 г. рост ненефтегазовых доходов запланирован на уровне 16% по сравнению с прошлым годом. А сейчас опережаем 1-й квартал 2023-го на 43%. Динамика доходов сильно лучше, чем планировали.
Теперь о рисках
Не все так просто. Во втором полугодии картина может стать мрачнее по мере замедления деловой активности.
В конце концов, бурно растущая при таких высоких ставках экономика — это реальный нонсенс. Пока она растет благодаря товарищу Кейнсу и используемой Россией именно неокейнсианской модели. Ну а далее… могут и быть проблемы.
Однако запас прочности первого квартала уже весьма неплохой. По итогам года Минфин сможет исполнить бюджет так, как он запланирован в законе.
Откуда столько денег?
Все дело в сильном росте экономике в начале года. Да и инфляция пока опережает прогнозы, что помогает номинальному росту величин.
Что это значит?
Риск того, что Минфину придется выходить с дополнительными незапланированными заимствованиями в этом году пока невысокий. Хорошая новость для облигаций. И для ЦБ.