Новый старый дивидендный аристократ
Всеволод Приходченко, аналитик по российскому рынку:
Речь идет о МТС, который принял новую дивидендную политику, расстроив этим часть инвесторов. На этом фоне в акциях последовала коррекция, причем, на наш взгляд, чрезмерно эмоциональная.
В кейсе МТС теперь нету фиксированного дивиденда 35 руб./акция. Новая политика предусматривает не менее 70 млрд руб. возврата акционерной стоимости через дивиденды и байбэк. Привязка к показателю OIBDA, 14% от которого идет на дивиденды, а остальная часть на выкуп акций.
Подобное распределение нам нравится, поскольку уходит привязка к чистой прибыли, которая часто может подвергаться нерыночным статьям. OIBDA отражает операционную эффективность бизнеса.
По нашим расчетам, дивиденд МТС за 2026 год может составить порядка 24 руб./акция, а около 22 млрд руб. может быть потрачено на байбэк.
Любой последующий байбэк уменьшает количество акций, а значит, дивиденд распределяется на меньшее количество бумаг, что делает выплаты с каждым годом только больше.
МТС приближается к диапазону, где был бы интересен на среднесрочный и долгосрочный период инвестирования.