Инфляция в России ускоряется

Наиболее вероятным решением ЦБ в июле становится повышение ставки до 18%.
 

Месячная инфляция

Годовая инфляция в мае составила 8,3 г/г после 7,8% в апреле. Базовая инфляция также выросла до 8,6% г/г после 8,3% месяцем ранее. Это очень сильное ускорение инфляции: выше ожиданий ЦБ РФ. По нашей оценке, месячная инфляция с устранением сезонности в годовом выражении составила 10,5% после 5,8% в апреле. Рост инфляции оказался более существенным, чем это показывала оперативная недельная статистика. Ускорение роста цен наблюдается не только в волатильных, но и в устойчивых компонентах потребительской корзины.

Недельная инфляция по усеченной выборке товаров

Оперативная статистика в июне указывает на сохранение высоких темпов инфляции. С 4 по 10 июня 2024 г. индекс потребительских цен вырос на 0,12% или, по нашей оценке, 7,5% в годовом выражении с устранением сезонности. Это ниже, чем в мае, но существенно выше, чем в прогнозах ЦБ.

Инфляция и ЦБ

Банк России в своем актуальном прогнозе ожидал, что цены будут расти в II кв. в среднем на 4,6%. В реальности рост цен оказался практически в два раза выше. На конец квартала ЦБ ожидал годовую инфляцию на уровне 7,7%. На 10 июня она уже составила 8,4% и продолжает ускоряться.

На последней пресс-конференции регулятор подчеркнул, что, если устойчивое инфляционное давление не начнет снижаться, то ЦБ допускает возможность существенного повышения ключевой ставки в июле. Под существенным повышением имеется в виду ужесточение более, чем на 1 п.п.. Наиболее вероятно, что это будет шаг, который ЦБ уже рассматривал на последнем заседании: повышение на 2 п.п. до 18%.

Индекс потребительских цен, MoM SAAR*, %

*MoM SAAR – месяц к предыдущему месяцу с исключением сезонности в годовом выражении.
Источники: Банк России